ब्याज भुगतान क्षमता अनुपात (Interest Coverage Ratio) किसी फर्म के EBIT को उसके ब्याज खर्च से भाग देने पर मिलता है। यह ऋणदाता को बताता है कि फर्म की कमाई से ब्याज का भुगतान कितनी बार हो सकता है। इस पाठ में इसका सूत्र, मानक स्तर, RBI के आँकड़े और 2020 का UPSC प्रश्न समझाया गया है।
विषय सूची
ज़रूरी सूत्र
ब्याज भुगतान क्षमता अनुपात क्या है? एक बैंक किसी कंपनी को ऋण देने वाला है। जोखिम का जल्दी आकलन करने के लिए वह एक आँकड़ा चाहता है। ऐसा ही एक आँकड़ा ब्याज भुगतान क्षमता अनुपात, यानी ICR है।
इसके दो घटक क्या हैं?
- EBIT वह लाभ है जो कोई कारोबार अपने संचालन से ब्याज और कर चुकाने से पहले कमाता है।
- Allianz Trade यह गणना बताता है: EBIT = राजस्व घटा (बेची गई वस्तुओं की लागत और संचालन खर्च का योग)।
- ब्याज खर्च उधार लिए गए धन की लागत है। इसमें ऋण, बॉन्ड और ऋण सुविधाओं पर लगने वाला ब्याज शामिल है।
RBI इसे कैसे परिभाषित करता है?
- EBIT का अर्थ ब्याज और कर चुकाने से पहले की कमाई है।
- RBI की वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट (जून 2024) के अनुसार, ICR का अर्थ है सकल लाभ (EBIT) का अनुपात ब्याज खर्च से.
- इसलिए ICR = EBIT ÷ ब्याज खर्च.
- Allianz Trade भी यही सूत्र बताता है।
यह आँकड़ा क्या बताता है?
- ICR बताता है कि किसी फर्म की कमाई से उसके ब्याज का भुगतान कितनी बार हो सकता है।
- अनुपात जितना अधिक होगा, ऋणदाता के लिए सुरक्षा उतनी अधिक होगी।
- इसे गिनती की तरह समझें। ICR 3 होने का अर्थ है कि कमाई से ब्याज का भुगतान तीन बार किया जा सकता है।
स्रोत: RBI की वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट 2024; Allianz Trade, सूत्र.
अनुपात की गणना कैसे करें? गणना छोटी है। आम गलती यह है कि भाग देने का क्रम उलट दिया जाता है।
चरण-दर-चरण एक सरल उदाहरण क्या है?
इस उदाहरण में काल्पनिक आँकड़े लिए गए हैं।
- चरण 1: फर्म A का राजस्व ₹500 करोड़ है। वस्तुओं और संचालन की कुल लागत ₹380 करोड़ है।
- चरण 2: EBIT = 500 − 380 = ₹120 करोड़.
- चरण 3: इसका ब्याज खर्च ₹40 करोड़ है।
- चरण 4: ICR = 120 ÷ 40 = 3। कमाई से ब्याज का भुगतान तीन बार हो सकता है।
कमज़ोर फर्म की स्थिति कैसी होती है?
- फर्म B का EBIT ₹30 करोड़ है। इसका ब्याज खर्च भी ₹40 करोड़ है।
- ICR = 30 ÷ 40 = 0.75। कमाई ब्याज चुकाने के लिए पर्याप्त नहीं है।
- एक ही ऋण फर्म A के लिए सुरक्षित और फर्म B के लिए जोखिम भरा दिखता है। अंतर केवल कमाई में है।
ब्याज बढ़ जाए तो क्या होगा?
- मान लें कि फर्म A का ब्याज खर्च दोगुना होकर ₹80 करोड़ हो जाता है।
- ICR = 120 ÷ 80 = 1.5। ब्याज चुकाने की क्षमता तीन गुने से घटकर डेढ़ गुनी रह जाती है।
अनुपात को उल्टा लिखने से कैसे बचें?
- कमाई ऊपर रखें। ब्याज नीचे रखें।
- अगर आप ब्याज को EBIT से भाग देते हैं, तो बड़ी संख्या का मतलब कमजोर कंपनी होगा। यह ICR के ठीक उलट है।
स्रोत: Allianz Trade, अनुपात; RBI FSR, परिभाषा.
जानने योग्य बातें: मानक और RBI के आंकड़े
ICR के किन मानों को सुरक्षित या जोखिम भरा माना जाता है? कोई एक कानून इसकी सीमा तय नहीं करता। कर्ज देने वाले सामान्य दिशानिर्देश अपनाते हैं।
सामान्य दिशानिर्देश क्या कहते हैं?
- Allianz Trade के अनुसार, 2.00 या उससे अधिक का अनुपात आम तौर पर अच्छा माना जाता है।
- इसके अनुसार, 1.50 से कम का अनुपात चेतावनी का संकेत माना जाना चाहिए।
- इसके अनुसार, 1.00 से कम के अनुपात का मतलब है कि कंपनी को ब्याज चुकाने में कठिनाई हो सकती है।
1 से कम अनुपात का असल मतलब क्या है?
- कमाई ब्याज की देय रकम से कम है।
- ऊपर दी गई कंपनी B को याद करें, जिसका ICR 0.75 है।
- सही स्तर उद्योग पर भी निर्भर करता है।
- Allianz के अनुसार, विनिर्माण कंपनियों को आम तौर पर अधिक ICR चाहिए, क्योंकि उनमें अधिक पूंजी लगती है। कम कर्ज वाली तकनीकी कंपनियों का अनुपात अक्सर कम रहता है।
कोई कंपनी अपना ICR कैसे सुधार सकती है?
- कामकाज को अधिक कुशल बनाकर EBIT बढ़ाएं।
- ब्याज का खर्च घटाएं। Allianz के अनुसार, बातचीत से कर्ज की बेहतर शर्तें तय करने या कर्ज घटाने से अनुपात सुधर सकता है।
स्रोत: Allianz Trade, मानक.
RBI' के आंकड़े क्या दिखाते हैं?
RBI लगभग तीन हजार गैर-वित्तीय कंपनियों के ICR पर नजर रखता है। वह इसे वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट (Financial Stability Report) में प्रकाशित करता है।
RBI किन श्रेणियों का इस्तेमाल करता है?
- वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट (जून 2024) कंपनियों को उनके ICR के आधार पर श्रेणियों में बांटती है।
- ये श्रेणियां हैं: ICR 1 या उससे कम, 1 से अधिक और 4 तक, और 4 से अधिक.
- यह रिपोर्ट हर श्रेणी की कंपनियों पर बकाया कर्ज का कुल कर्ज में हिस्सा बताती है।
- यह कर्ज का हिस्सा है, कंपनियों का हिस्सा नहीं।
1 या उससे कम ICR वाली कंपनियों के कर्ज का हिस्सा कैसे बदला?
- यह हिस्सा था 35.5% 2016-17 में और 37.6% 2019-20 में।
- यह घटकर रह गया 21.0% 2022-23 में और 18.0% 2023-24 में।
- ये आँकड़े 2023-24 की 3,073 गैर-वित्तीय कंपनियों से जुड़े हैं।
- RBI इस हिस्सेदारी को किसी कंपनी की वित्तीय कमजोरी का एक प्रमुख संकेतक मानता है।
- RBI ने कहा कि इस हिस्सेदारी में गिरावट जारी रही।
स्रोत: RBI FSR, तालिका 1.2.
और जानें: DSCR, EBITDA और खतरे के संकेत
ICR, DSCR और DSR से कैसे अलग है?
तीनों अनुपातों के नाम एक जैसे लगते हैं। लेकिन ये अलग-अलग बातें मापते हैं।
हर अनुपात में क्या शामिल है?
- ICR केवल ब्याज को देखता है।
- DSCR (कर्ज चुकाने की क्षमता का अनुपात) मूलधन की अदायगी सहित कर्ज की कुल देनदारियाँ चुकाने की क्षमता को देखता है।
- DSR (कर्ज चुकाने में लगने वाली आय का अनुपात) को RBI इस तरह परिभाषित करता है: ब्याज भुगतान और मूलधन की किस्तों का योग, जिसे आय से भाग दिया जाता है।
इसे कैसे याद रखें?
- ICR पूछता है, “क्या कमाई से ब्याज चुकाया जा सकता है?”
- DSCR पूछता है, “क्या कमाई से ब्याज और मूलधन चुकाया जा सकता है?”
- DSR बताता है कि आय का कितना हिस्सा कर्ज चुकाने में जाता है।
ICR में EBIT इस्तेमाल होता है या EBITDA?
कुछ विश्लेषक इसकी गणना का एक अलग तरीका इस्तेमाल करते हैं। इसमें भिन्न के अंश में बदलाव होता है।
EBITDA वाला तरीका क्या है?
- एलियांज ट्रेड (Allianz Trade) EBITDA पर आधारित ब्याज चुकाने की क्षमता के अनुपात का वर्णन करता है।
- EBITDA में मूल्यह्रास और परिशोधन शामिल नहीं होते।
- एलियांज (Allianz) के अनुसार, इससे नकदी प्रवाह की अधिक स्पष्ट तस्वीर मिलती है।
- RBI की परिभाषा के अनुसार, मानक ICR में EBIT इस्तेमाल होता है।
ICR की सीमा क्या है?
- ICR केवल ब्याज चुकाने की क्षमता का आकलन करता है।
- यह मूलधन चुकाने की क्षमता के बारे में कुछ नहीं बताता।
- इसीलिए कर्ज देने वाले DSCR भी देखते हैं।
स्रोत: एलियांज ट्रेड (Allianz Trade), EBITDA; RBI FSR, EBIT.
कम ICR कर्ज देने वाले को क्या चेतावनी देता है?
ICR को शुरुआती चेतावनी देने वाला अलार्म समझें। यह भुगतान में चूक होने से पहले बजता है।
चेतावनी क्या है?
- एलियांज (Allianz) के अनुसार, अधिक ICR अक्सर अच्छी वित्तीय स्थिति का संकेत देता है।
- जब अनुपात 1.00 से नीचे जाता है, तो भुगतान में चूक का जोखिम बढ़ता है।
- RBI, 1 से कम ICR वाली कंपनियों के कर्ज की हिस्सेदारी को कंपनियों की वित्तीय कमजोरी के संकेत के रूप में देखता है।
2019-20 के बाद आई गिरावट का क्या मतलब है?
- 1 या उससे कम ICR वाली कंपनियों के कर्ज की हिस्सेदारी 37.6% से घटकर 18.0% हो गई।
- इसका मतलब है कि ब्याज चुकाने लायक कमाई न कर पाने वाली कंपनियों के पास कुल कर्ज का कम हिस्सा था।
- यह इन गैर-वित्तीय कंपनियों की कर्ज चुकाने की क्षमता में सुधार का संकेत है।
किन गलत धारणाओं को दूर करना चाहिए?
- गलत धारणा: अधिक ICR का मतलब है कि कंपनी में जोखिम अधिक है। तथ्य: अधिक ICR का मतलब है कि कमाई ब्याज की रकम से अधिक गुना है, इसलिए कर्ज चुकाने में जोखिम कम है।
- गलत धारणा: ICR ब्याज को EBIT से भाग देने पर मिलता है। तथ्य: कमाई अंश में आती है, इसलिए ICR, EBIT को ब्याज से भाग देने पर मिलता है।
- गलत धारणा: अच्छा ICR होने का मतलब है कि सभी कर्ज सुरक्षित हैं। तथ्य: ICR केवल ब्याज को देखता है। मूलधन की चुकौती DSCR में शामिल होती है।
स्रोत: Allianz Trade, जोखिम; RBI FSR, रुझान.
UPSC ने 2020 में ICR पर कैसे सवाल पूछा?
यह 2020 की सिविल सेवा प्रारंभिक परीक्षा (सामान्य अध्ययन प्रश्नपत्र I, सेट A) का प्रश्न 62 था। इसमें पूछा गया था: “भारत में किसी फर्म के लिए “ब्याज कवरेज अनुपात (Interest Coverage Ratio)” का क्या महत्त्व है?” इसमें तीन कथन थे:
- 1. यह उस फर्म के मौजूदा जोखिम को समझने में मदद करता है, जिसे कोई बैंक ऋण देने वाला है।
- 2. यह उस फर्म में उभरते जोखिम का आकलन करने में मदद करता है, जिसे कोई बैंक ऋण देने वाला है।
- 3. ऋण लेने वाली फर्म का ब्याज कवरेज अनुपात जितना अधिक होता है, उसकी कर्ज चुकाने की क्षमता उतनी ही खराब होती है।
विकल्प थे:
- (a) “केवल 1 और 2”
- (b) “केवल 2”
- (c) “केवल 1 और 3”
- (d) “1, 2 और 3”
सही उत्तर है (a) केवल 1 और 2.
इसे कैसे परखें?
- कथन 1 और 2 बताते हैं कि ऋणदाता ICR का उपयोग किसलिए करते हैं: यह परखने के लिए कि कर्ज लेने वाला कितनी आसानी से ब्याज चुका सकता है।
- कथन 3 गलत है। अधिक ICR का मतलब है कि कमाई, ब्याज की रकम से अधिक गुना है। इसलिए कर्ज चुकाने की क्षमता बेहतर होती है।
आपको क्या याद रखना चाहिए?
- सूत्र याद रखें: EBIT को ब्याज खर्च से भाग दें।
- याद रखें कि अधिक ICR का मतलब कम जोखिम है।
स्रोत: UPSC प्रश्नपत्र 2020; UPSC उत्तर कुंजी 2020; RBI FSR, तालिका 1.2.
अपनी समझ जाँचें
हर उत्तर के बाद दी गई प्रतिक्रिया पढ़ें। समझ की जाँच का स्कोर इस पेज के मौजूदा सत्र तक रहता है।
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सोचने के लिए सवाल
अच्छा ICR होने के बावजूद कोई फर्म मुश्किल में क्यों हो सकती है?
ICR में केवल ब्याज शामिल होता है। कोई फर्म ब्याज चुकाने लायक कमाई के बावजूद मूलधन चुकाने में मुश्किल का सामना कर सकती है। इसलिए ऋणदाता DSCR भी जाँचते हैं।
RBI फर्मों की हिस्सेदारी के बजाय कर्ज की हिस्सेदारी क्यों बताता है?
RBI हर श्रेणी की फर्मों पर बकाया कर्ज की गणना करता है। कुछ बड़े कर्जदारों पर उस कर्ज का बड़ा हिस्सा बकाया हो सकता है। इसलिए कर्ज की हिस्सेदारी बताती है कि कर्ज किन फर्मों पर केंद्रित है।
अलग-अलग ऋणदाता ICR की अलग-अलग न्यूनतम सीमाएँ क्यों तय करते हैं?
Allianz Trade के अनुसार, न्यूनतम स्वीकार्य स्तर अक्सर उद्योग पर निर्भर करता है। अधिक पूँजी की जरूरत वाले क्षेत्रों में आम तौर पर तकनीकी फर्मों की तुलना में अधिक अनुपात की जरूरत होती है।
ICR ठीक 1 होने का क्या मतलब है?
कमाई ठीक ब्याज की देय रकम के बराबर होती है। इसलिए कोई अतिरिक्त गुंजाइश नहीं बचती। RBI की सबसे निचली श्रेणी में 1 या उससे कम ICR आते हैं, इसलिए ठीक 1 भी इसी श्रेणी में आता है।
नेटिव प्रैक्टिस
सूत्र, मानक स्तरों, RBI की श्रेणियों और 2020 के प्रश्न पर अपनी समझ का उपयोग करें। हर उत्तर के बाद उससे जुड़ी व्याख्या पढ़ें।
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