एक नज़र में
निश्चित दर से बाज़ार द्वारा तय दर तक
आज की व्यवस्था
प्रबंधित परिवर्ती दर — दर बाज़ार तय करता है और RBI कभी-कभी हस्तक्षेप करता है।
बड़े अवमूल्यन
1966 और 1991, दोनों गंभीर आर्थिक दबाव के दौरान हुए।
एकीकृत बाज़ार दर
1 मार्च 1993 से दो के बजाय एक दर।
कौन हस्तक्षेप करता है
तेज़ उतार-चढ़ाव कम करने के लिए RBI।
इस पृष्ठ पर
विनिमय दर व्यवस्था वास्तव में क्या है
किसी भी देश के लिए तीन मुख्य विकल्प
हर देश को अपनी मुद्रा का मूल्य तय करने का तरीका चुनना पड़ता है। इसके तीन मुख्य विकल्प हैं। एक स्थिर विनिमय दर मुद्रा का मूल्य सोने या अमेरिकी डॉलर जैसे किसी आधार से जोड़ती है। एक परिवर्ती विनिमय दर में बाज़ार को दर स्वतंत्र रूप से तय करने दिया जाता है। एक प्रबंधित परिवर्ती दर इन दोनों के बीच की व्यवस्था है।
स्वतंत्रता के बाद से भारत ने ये तीनों तरीके अपनाए हैं। शुरुआत में उसकी मुद्रा का मूल्य ब्रिटिश पाउंड से जुड़ा था। आज इसकी दर बाज़ार के अनुसार बदलती है और RBI केवल कभी-कभी हस्तक्षेप करता है।
उदाहरण से समझें: स्थिर दर को ऐसी दुकान की तरह समझें जहाँ कीमत पहले से छपी होती है। परिवर्ती दर नीलामी जैसी है, जहाँ हर बोली के साथ कीमत बदलती है। प्रबंधित परिवर्ती दर ऐसी नीलामी है जहाँ आयोजक कभी-कभी हस्तक्षेप करता है, ताकि एक ही दिन में कीमत बहुत ज़्यादा ऊपर-नीचे न हो।
याद रखें: आज भारत की विनिमय दर स्थिर नहीं है। RBI कोई लक्ष्य दर तय नहीं करता। वह केवल अचानक और अव्यवस्थित उतार-चढ़ाव को कम करता है।
Q1. सही या गलत: भारत का रुपया इस समय RBI द्वारा तय स्थिर दर पर खरीदा-बेचा जाता है।
1966 का अवमूल्यन
शुरुआती सबक, जिसकी राजनीतिक कीमत चुकानी पड़ी
में जून 1966, भारत ने रुपये का भारी अवमूल्यन किया। कटौती के सटीक आकार के अनुमान अलग-अलग हैं, लेकिन यह बड़ी कटौती थी, जो 30% से काफ़ी अधिक थी। युद्ध पर खर्च और खराब फ़सलों से भारत की आर्थिक स्थिति पर दबाव पड़ने के बाद, अंतरराष्ट्रीय ऋणदाताओं के दबाव में यह कदम उठाया गया।
देश में इस अवमूल्यन का भारी विरोध हुआ। इसे व्यापक रूप से राजनीतिक झटके के रूप में देखा गया। इसके कारण भारत अगले कई दशकों तक मुद्रा नीति के मामले में सतर्क रहा।
Q2. सही या गलत: 1966 के अवमूल्यन का राजनीतिक स्तर पर विरोध हुआ और इसके बाद भारत मुद्रा नीति को लेकर अधिक सतर्क हो गया।
1991: भुगतान संतुलन का वास्तविक संकट
अवमूल्यन, फिर व्यवस्था में वास्तविक बदलाव
वर्ष 1991में भारत को गंभीर संकट का सामना करना पड़ा। विदेशी मुद्रा भंडार खतरनाक रूप से कम हो गया। सरकार ने तीन दिनों के भीतर, 1 और 3 जुलाई को, रुपये का दो बार अवमूल्यन किया, लगभग 9% और 11%.
इस बार अवमूल्यन केवल शुरुआत थी। 1992-93 में भारत ने उदारीकृत विनिमय दर प्रबंधन प्रणाली (Liberalised Exchange Rate Management System, LERMS)लागू की। LERMS के तहत निर्यातकों को अपनी विदेशी मुद्रा आय का 40% आधिकारिक दर पर बेचना पड़ता था। बाकी 60% को बाजार दर पर बदला जा सकता था।
1991
संकट, दो चरणों में अवमूल्यन
1992-93: LERMS
दोहरी दर — 40% आधिकारिक, 60% बाजार दर
1 मार्च 1993
बाजार से तय होने वाली एक ही दर लागू हुई
उदाहरण से समझें: मान लीजिए कि एक निर्यातक $100 कमाता है। LERMS के तहत उसे $40 सरकार की तय दर पर बदलने पड़ते थे — यह दर अक्सर कम फायदेमंद होती थी। बाकी $60 को वह खुले बाजार में मिलने वाली दर पर बदल सकता था। यह दोहरी व्यवस्था जानबूझकर बनाई गई थी, भले ही यह जटिल थी। यह नई व्यवस्था तक पहुँचने का अस्थायी रास्ता थी, स्थायी समाधान नहीं।
Q3. सही या गलत: LERMS के तहत निर्यातक अपनी आय का कुछ हिस्सा सरकारी दर पर और बाकी बाजार दर पर बदलते थे।
आज की व्यवस्था: प्रबंधित परिवर्तनशील विनिमय दर
1993 से एक ही दर, जो मुख्य रूप से बाजार से तय होती है
दिनांक 1 मार्च 1993को भारत ने अपनी दोहरी विनिमय दर की जगह बाजार से तय होने वाली एक ही दर लागू की। यही मूल व्यवस्था आज भी लागू है। व्यापार के प्रवाह, निवेश और वैश्विक बाजार के रुझान के आधार पर रुपये का मूल्य रोज बदलता है।
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) विनिमय दर का कोई लक्ष्य स्तर तय नहीं करता। वह केवल तेज और अनियंत्रित उतार-चढ़ाव रोकने के लिए हस्तक्षेप करता है और अपने विदेशी मुद्रा भंडार से जरूरत के अनुसार डॉलर खरीदता या बेचता है।
वह अंतर जो परीक्षाओं में बार-बार पूछा जाता है
विनिमय दर के प्रश्नों में आम तौर पर इन तीन बातों के बीच का अंतर पूछा जाता है:
- 1966 बनाम 1991: दोनों बार अवमूल्यन हुआ, लेकिन 1966 में एक ही बार में बड़ी कटौती की गई थी। 1991 में दो छोटी कटौतियाँ हुईं, जिसके बाद पूरी व्यवस्था बदली गई (पहले LERMS, फिर एक समान बाजार दर)।
- अवमूल्यन बनाम मूल्यह्रास: अवमूल्यन स्थिर या किसी मुद्रा से जुड़ी विनिमय दर व्यवस्था में सरकार का जानबूझकर लिया गया आधिकारिक फैसला होता है। मूल्यह्रास परिवर्तनशील विनिमय दर व्यवस्था में बाजार के कारण मुद्रा के मूल्य में गिरावट है — आज रुपये का मूल्यह्रास होता है, उसका अवमूल्यन नहीं किया जाता।
- प्रबंधित परिवर्तनशील दर बनाम स्वतंत्र परिवर्तनशील दर: भारत का RBI कभी-कभी हस्तक्षेप करता है, जबकि पूरी तरह स्वतंत्र परिवर्तनशील दर व्यवस्था में केंद्रीय बैंक का कोई हस्तक्षेप नहीं होता।
रुपये पर हाल का दबाव
रिकॉर्ड निचला स्तर और RBI का सक्रिय बचाव
महीने मई 2026में रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुँच गया, लगभग 97। गिरावट की रफ्तार कम करने के लिए RBI ने सक्रिय हस्तक्षेप करते हुए डॉलर बेचे।
[Data] दिनांक 16 अक्टूबर 2026को समाप्त सप्ताह में विदेशी मुद्रा भंडार $5 बिलियन घटकर $721 बिलियनरह गया। विदेशी मुद्रा परिसंपत्तियाँ $5.7 बिलियन घटकर $591.8 बिलियन रह गईं। सोने का मूल्य $706 मिलियन बढ़कर $105.8 बिलियन हो गया। भंडार अब अगस्त के रिकॉर्ड स्तर से लगभग $8 बिलियन कम है। (स्रोत: आकाशवाणी समाचार (Akashvani News))
विदेशी मुद्रा भंडार RBI की ढाल है। दिनांक 21 अगस्त 2026को समाप्त सप्ताह में यह रिकॉर्ड $729.3 बिलियनपर पहुँच गया। इसमें विदेशी मुद्रा परिसंपत्तियाँ $591.3 बिलियन और सोना $114.2 बिलियन था। (स्रोत: आकाशवाणी समाचार (Akashvani News))
आँकड़े अक्टूबर 2026 तक के हैं — विनिमय दर रोज बदलती है, इसलिए इनका उल्लेख करने से पहले नवीनतम विनिमय दर और भंडार के आँकड़े दोबारा जाँच लें।
संक्षिप्त प्रश्नोत्तर
भारत में आज कौन-सी विनिमय दर व्यवस्था लागू है?
प्रबंधित परिवर्तनशील विनिमय दर — दर मुख्य रूप से बाजार तय करता है और RBI केवल तेज उतार-चढ़ाव को कम करने के लिए हस्तक्षेप करता है।
LERMS क्या था?
उदारीकृत विनिमय दर प्रबंधन प्रणाली (LERMS), जो 1992-93 में दोहरी विनिमय दर की एक अंतरिम व्यवस्था थी। इसके बाद भारत ने 1993 में एकल बाजार विनिमय दर अपनाई।
अवमूल्यन और मूल्यह्रास में क्या अंतर है?
अवमूल्यन स्थिर विनिमय दर प्रणाली में सरकार या केंद्रीय बैंक द्वारा जानबूझकर की गई आधिकारिक कटौती है। मूल्यह्रास तैरती विनिमय दर प्रणाली में बाजार के कारण मुद्रा के मूल्य में होने वाली गिरावट है।
भारत ने पूरी तरह एकीकृत, बाजार द्वारा निर्धारित विनिमय दर कब अपनाई?
1 मार्च 1993 को, जब दोहरी विनिमय दर वाली LERMS प्रणाली समाप्त हुई।
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